23Q2工程機（jī）械巨頭表現亮眼，主要是北美需求好疊加美國工業品（pǐn）漲價（jià）。近日，卡特彼勒、康明斯、小鬆等工程機械外資品牌陸續公布2023年第二季度財報。從數據上看，各大企業營收、利潤均實現顯著正向增長。從區域劃分來看（kàn），5家企業在北美地區均披露業績（jì）保持增長，但在（zài）亞（yà）洲地區的（de）業務上，小鬆、沃爾（ěr）沃建築設備、日立建（jiàn）機在財報中明確表示主要受中國市場需求疲軟影響利潤有所下滑。
在卡特彼勒（lè）、小鬆、沃爾沃建築設備、JLG、Genie（吉尼）的23Q2財報中，“價格上漲”被認為是企（qǐ）業營收、利潤（rùn）增長的重要原因之一。丝瓜视频iOS從美國工業機械製造PPI指（zhǐ）標來看，本輪美國工業機械製（zhì）造（zào）PPI上（shàng）行從2021年開始啟動，經（jīng）過2021年和2022年的（de）快（kuài）速（sù）上行，高點出現（xiàn）在2023年5月。
■ 北美（měi）本輪需求強（qiáng）勁除了周期恢複，也受益拜登基建等法案的實施。
美國財政部分析，製造業實際建設支出的猛增主要得益於拜登推出（chū）的“三項法案”等產（chǎn）業政策，即《基礎設施投資（zī）和就（jiù）業法案》(IIJA，1.2萬億美元，該法（fǎ）案為期8年)、《通脹削減法案》(IRA，0.74萬億美元，該法案從2023年開始執行)與《芯片與科學法案》(CHIPS)。
丝瓜视频iOS以美國私人設備折年數投資來看，2023年6月達到1.28萬億美金，達到階段性高點，其（qí）中美國非住宅投資中（zhōng）增速最快的當屬生產類建造支出，與美國製造業回流政策或有關係。
■ 美國非住宅投資（zī）增速開始降速，住宅投資仍處左側，PPI及挖機開工小時數（shù）展示北美工程（chéng）機械需求或（huò）將走弱。
卡（kǎ）特彼勒作為（wéi）全球工程機械龍頭，北美占其收入較大，其收入波動規律即為北美（měi）建造支出周期。丝瓜视频iOS（men）根據（jù）美國建造支出的數據來看，整體增速趨緩，其中住宅建（jiàn）造支出前期下滑較多，目前同比降幅有所收窄，而非住宅支出前期增速非常明顯，但近期有（yǒu）所回落（luò）。
從（cóng）前幾輪周期看，美國非住宅建造（zào）投資一般下行時間12-29個月（yuè）左右（yòu），上行2年左右，本（běn）輪上行周期從2020年12月啟動，到2023年4月已經上行2年4個月（yuè），目前呈現（xiàn）下行趨勢。2020年為海外（wài）疫情影響最大年份，2021年海外疫情放開管控，經濟開始恢複，2022年疊加美國（guó）《基礎設施投資和就（jiù）業法案》的執行，加速建造（zào）投資增速，進入（rù）2023年增（zēng）速出現乏力。
丝瓜视频iOS從耐用品（pǐn）的（de）新簽（qiān）訂單同比來看，占比最大的機械製（zhì）品已經降至0%附近，計算機及電子產品增速（sù）也開始降速，僅有電氣設備和運輸設備（主要是汽車及零部件）目前仍保（bǎo）持較快增長。目前美國房地產行業受高貸款利（lì）率的影響，美國（guó）住宅投資（zī）增速持續下行，2023年5月投（tóu）資增速為-12.3%，與金融危機期間下滑幅度相（xiàng）當。從房屋銷量來看，2018年以來（lái），美國85%-90%為（wéi）成屋市場，10%-15%為新屋市場，新屋市場銷量增速從2023年（nián）4月開始轉正，7月銷量同比增幅高達31.5%，成屋銷量仍在磨底階段，目前降幅收縮。
從PPI看，卡特彼勒（lè）將進入下行通道，丝瓜视频iOS從北美（měi）挖掘機開工小時數來看，2022年（nián）11月開始（shǐ），北美挖掘機開工小時數同比即轉（zhuǎn）負，今年前7個月，除了5月，其他月份同比均呈現（xiàn）下滑趨勢，意味著北美挖掘機保有量過多。此外，我（wǒ）們結（jié）合小（xiǎo）鬆（sōng）工業在最新的季報中有（yǒu）關北美區域的觀點（diǎn），其第一個（gè）季（jì）度在北美實現3%的增長，但2023年全年增速目標為-5%-0%，對下（xià）半年相對謹慎。